τελευταίο χρονικό διάστημα τα επιτόκια ενισχύονται και πάλι. Ο κύριος λόγος: Μετά από μήνες κατά τους οποίους τα μετρητά χρησιμοποιήθηκαν για αγορά του Δημόσιου χρέους, έχουν απομείνει ελάχιστα χρήματα στις τράπεζες της Ισπανίας και της Ιταλίας, εξηγούν οι αναλυτές, αναφέρει η WSJ. Κάτι τέτοιο προσθέτει ανησυχίες ότι μια από τις μεγαλύτερες οικονομίες της Ευρώπης θα πρέπει ενδεχομένως να αναζητήσει οικονομική βοήθεια από τη διεθνή κοινότητα. «Τελικά η ρευστότητα που δόθηκε από την ΕΚΤ, θα αναπτυχθεί πλήρως και σε εκείνο το σημείο οι ισπανικές και ιταλικές τράπεζες θα πρέπει είτε να σταματήσουν να αγοράζουν κρατικά ομόλογα, αφαιρώντας το μεγαλύτερο αγοραστή από την αγορά, είτε να πουλήσουν ομόλογα» για να αντλήσουν κεφάλαια για τις δικές τους ανάγκες, δήλωσε ο αναλυτής της RBC Capital Markets, Alan Broughton. Ο κύριος σκοπός του σχεδίου διάσωσης της ΕΚΤ ήταν να κρατηθούν οι ίδιες οι τράπεζες επαρκώς χρηματοδοτημένες. Έχουν δεκάδες δισεκατομμύρια ευρώ δικού τους χρέους, που είναι φέτος ληξιπρόθεσμο.
Από αυτήν την άποψη, τα δάνεια έχουν επιτύχει: Έχουν μειώσει σε μεγάλο βαθμό τον κίνδυνο ότι μια ευρωπαϊκή τράπεζα θα ξεμείνει ξαφνικά από χρήματα και θα γίνει ένα άλμπατρος γύρω από το λαιμό μιας αδύναμης χώρας, επισημαίνεται στο άρθρο της WSJ. Ωστόσο η επιχείρηση μακροχρόνιου δανεισμού στις τράπεζες της ΕΚΤ, τα LTRO, είχαν έναν απώτερο στόχο. Να δοθούν περισσότερα χρήματα στην ευρύτερη οικονομία και κυρίως να χρηματοδοτηθούν οι κυβερνήσεις με προβλήματα δανεισμού. Αυτή η ρευσότητα "σημαίνει ότι κάθε κράτος μπορεί να στραφεί στις τράπεζες, οι οποίες θα έχουν ρευστότητα στη διάθεσή τους", είχε δηλώσει τον Δεκέμβριο ο Γάλλος πρόεδρος Nicolas Sarkozy, αφού ανακοινώθηκαν τα πρώτα LTRO.
Στους οικονομικούς κύκλους, η πρακτική του δανεισμού των τραπεζών από την ΕΚΤ, προκειμένου να δανείσουν στις κυβερνήσεις τους, ονομάζεται "Sarkozy carry trade",αναφέρει το δημοσίευμα. Στις αρχές Μαρτίου, ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Mario Draghi αποκάλεσε τα LTRO μια «αναμφισβήτητη επιτυχία». Οι τράπεζες, είπε, διευκολύνονται στην χρηματοδότησή τους και οι διεθνείς επενδυτές μπαίνουν σιγά σιγά μέσα στο παιχνίδι. «Σίγουρα, βλέπουμε πολλά σημάδια επιστροφής της εμπιστοσύνης στο ευρώ», δήλωσε, προσθέτοντας ότι τα δάνεια πρόσφεραν στις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις μια ανάσα ώστε να βάλουν τα δημόσια οικονομικά τους σε τάξη. Οι ευρωπαϊκές αγορές και οι αγορές ομολόγων παρουσίασαν, στο πρώτο τρίμηνο, σημάδια επιθυμίας για πιο ριψοκίνδυνες επενδύσεις. Μέχρι τα μέσα Μαρτίου, οι μετοχές των ευρωπαϊκών τραπεζών είχαν ενισχυθεί κατά 15% από την αρχή του έτους. Οι αποδόσεις των ομολόγων στις προβληματικές ευρωπαϊκές χώρες μειώθηκαν, κάτι που δείχνει υποχώρηση του φόβου των επενδυτών με τα 10ετή ομόλογα της Ισπανίας να υποχωρούν από περίπου 7% τον περασμένο Νοέμβριο σε επίπεδο χαμηλότερο του 5% στις αρχές Μαρτίου.
Κάποιες βδομάδες αργότερα, αυτή η εμπιστοσύνη υποχώρησε.
Παρά τις ενέσεις ρευστότητας σε όλη την Ευρώπη, στα θεμέλια της κρίσης χρέους ελάχιστα πράγματα έχουν αλλάξει καθώς Ισπανία και Ιταλία πρέπει να χρηματοδοτούνται για να καλύψουν τα ελλείμματά τους. Αν οι ξένοι αποστασιοποιηθούν και οι τοπικές τράπεζες ξεμείνουν από «καύσιμα» τότε και οι δύο χώρες θα βρεθούν πίσω, την περίοδο που ήταν πριν ξεκινήσει η "επιχείρηση" με τα LTRO. Όλο και περισσότεροι αναλυτές ανησυχούν ότι η πλημμύρα δανείων της ΕΚΤ κατά κάποιο τρόπο θα μπορούσε να είναι αντιπαραγωγική. Το φθηνό χρήμα έχει μειώσει τη βιασύνη με την οποία ορισμένες τράπεζες προχώρησαν σε εξυγίανση των ισολογισμών τους, μια τάση που ορισμένοι ανησυχούν ότι θα μπορούσε να καθυστερήσει την ανάκαμψη. Οι τράπεζες απαντούν ότι αυτό που ορισμένοι βλέπουν σαν κωλυσιεργία είναι απλώς μια προσπάθειά τους να αποφύγουν μια χαοτική διαδικασία απομόχλευσης που θα έβλαπτε την ευρωπαϊκή οικονομία. "Η αγορά αντιμετωπίζει τα LTRO ως πανάκεια", δήλωσε ο James Ferguson, επικεφαλής στρατηγικής στην Westhouse Securities του Λονδίνου. "Τα πράγματα είναι σίγουρα καλύτερα από ό,τι θα ήταν αν δεν είχε συμβεί τίποτα αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι αποτελεί την λύση".
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου