Πολύ υψηλό θεωρεί η Deutsche Bank ότι είναι το ρίσκο «κρατικοποίησης» των ελληνικών τραπεζών μέσω του ΤΧΣ, σε ανάλυσή της με ημερομηνία 11 Νοεμβρίου. Μάλιστα, η Deutsche Bank στο report της παρουσιάζει τις εκτιμήσεις για το δεύτερο PSI και τις πιθανές ανάγκες επανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών και κυπριακών τραπεζών. Καθώς οι λεπτομέρειες για το PSI είναι ελάχιστες ακόμη, αναμένει μείωση κατά 60% του NPV (καθαρή παρούσα αξία), ενώ
χρησιμοποιεί τα αποτελέσματα των stress tests της EBA για να συνυπολογίσει πιθανές ενέργειες μετριασμού των επιπτώσεων. Προσθέτοντας και τις πιθανές ζημιές από τα επισφαλή δάνεια με βάση την μελέτη της BlackRock, η Deutsche Bank αναμένει έλλειμμα 22 δισ. ευρώ. Σύμφωνα με τη γερμανική τράπεζα, το ποσό αυτό των 22 δισ. ευρώ μπορεί να καλυφθεί από το «μαξιλάρι» που ανακοινώθηκε στη σύνοδο του Οκτωβρίου για τις τράπεζες, ύψους 30 δισ. ευρώ. «Ελλείψει εναλλακτικών πηγών χρηματοδότησης, «αναμένουμε το ΤΧΣ να παράσχει κεφαλαιακή στήριξη και οι κάτοχοι κοινών μετοχών θα υποστούν μαζικό dilution». Ακόμη, στις αναθεωρημένες εκτιμήσεις της για τις πιθανές ζημιές τριών ετών από τα δάνεια, που πιθανότατα θα προκύψουν από τη μελέτη της BlackRock (θα δημοσιευτεί στις αρχές του επομένου έτους), περιλαμβάνει ότι οι ζημιές των 25 δισ. ευρώ θα καλυφθούν εξ ολοκλήρου από τις τρέχουσες προβλέψεις και τα προ προβλέψεων κέρδη τριών ετών, αφήνοντας ένα έλλειμμα 2 δισ. ευρώ εκτός των επιδράσεων από το δεύτερο PSI. Επίσης, η Deutsche Bank τονίζει ότι «ως αποτέλεσμα της συνεχιζόμενης κρίσης χρέους στην Ελλάδα, του επερχόμενου haircut (PSI) και εν αναμονή των αποτελεσμάτων της έρευνας της BlackRock, οι προοπτικές για τις ελληνικές και κυπριακές τράπεζες έχουν επιδεινωθεί σημαντικά, και για αυτό το λόγο, επιλέγουμε να αναστείλουμε τις τιμές στόχους και τις συστάσεις για αυτές». Εξάλλου, η Morgan Stanley σε ανάλυσή της για τις ευρωπαϊκές τράπεζες με χθεσινή ημερομηνία, εκφράζει ανησυχίες ότι η απομόχλευση των περίπου 1,5-2,5 τρισ. ευρώ από τις ευρωπαϊκές τράπεζες, θα δημιουργήσει ρίσκα για τα κέρδη των τραπεζών, το δανεισμό και την οικονομική ανάκαμψη, παραμένοντας bearish για τα κέρδη των τραπεζών, Σύμφωνα με την ίδια, ο μεγαλύτερος κίνδυνος είναι αυτός της μετάδοσης της κρίσης προς τις αναπτυσσόμενες αγορές, «αν και οι ανησυχίες μας επικεντρώνονται κυρίως στην Νοτιοανατολική-Κεντρική Ευρώπη παρά στην Ασία». Όπως επισημαίνει, συνεχίζει να βλέπει κινδύνους για τη Νότια Ευρώπη, όπου «ακόμη υπάρχουν ρίσκα μιας πιστωτικής κρίσης». Ακόμη, οι εκτιμήσεις της για τα κέρδη είναι σημαντικά χαμηλότερες σε σχέση αυτές της αγοράς για τις ισπανικές και ιταλικές τράπεζες, εξαιτίας των χαμηλότερων εσόδων από τόκους, των κεφαλαιακών ελλειμμάτων και των υψηλότερων προβλέψεων.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου